从上述3家养老险公司来看，截至一季度末，这3家险企管理企业年金组合数合计为1076个，同比增长8.2%，组合资产净值合计约5321亿元，同比增长13.8%。从投资收益来看，3家养老险公司一季度合计投资收益达46.61亿元，同比下降33.5%。

汇丰中国行长兼行政总裁王云峰表示，汇丰坚定看好中国市场的发展潜力，并立足长远持续加大投资。本次收购完成后，可以进一步巩固在外资银行财富管理赛道的竞争优势，同时，继续全方位发挥跨境金融服务专长，支持海内外客户把握中国与世界经济深度融合的机遇。

（原标题：欧菲光蔡荣军，“生”于忧患）

文 | 张佳儒

近几年，资本市场上出现几起逆袭大戏，欧菲光便是主演之一。

作为主营光学摄像头模组、光学镜头等的光学光电行业龙头，在大客户苹果公司强行说分手后，$欧菲光(SZ002456)$遭遇业绩股价“双杀”。2023年和2024年上半年，欧菲光扭亏为盈，股价回暖，“王者归来”的戏码为人称道。

有人认为，欧菲光能够逆袭，是因为等来了战投合肥国资，等到了救星华为。商业市场上，机遇往往是留给有准备的人，欧菲光逆袭的机会不是等来的，而是蔡荣军主导下的提前布局。

2004年，蔡荣军接手欧菲光，他忧患意识极强，每当带领欧菲光在一领域取得领先优势时，总是提前布局铺垫转型。经过多次转型，欧菲光不断在新的领域创造佳绩，又多次在艰难中爬起。

《孟子》有云：生于忧患，死于安乐。欧菲光在过往转型过程中积累的技术实力，以及展现出的发展韧性，让市场各方看到公司的价值，这是公司在困境中收获橄榄枝，进而实现逆袭的根本原因。

蔡荣军，危机感很强的乐天派

相比欧菲光为人熟知，外界对其实控人、董事长蔡荣军较为“陌生”。

根据欧菲光年报，蔡荣军的经历相当简单：1972 年生，毕业于汕头大学。2002 年至今供职于公司，2002 年至2004年9月任公司总经理，2004年10月至2020年6月任公司董事长。现任公司董事长。

媒体对蔡荣军个人较详细的报道，还是在2014年。据当时报道，低调的蔡荣军平时不爱抛头露面，很少出现在公众场合，很少接受媒体采访。

2014年前，蔡荣军唯一一次在公开场合发表演讲，是2011年6月回母校演讲。在演讲中，他向校友们讲述了欧菲光成长过程中的挫折，还总结出一个道理：失败都相似，成功要靠自己去创造。他还透露他在生活中经常关注关于“失败”的案例。

蔡荣军很低调，也极具忧患意识，他评价自己是一个危机感很强的人，同时也是一个认定了目标就充满信心的乐天派。

2014年蔡荣军被媒体广泛关注，源于欧菲光的斐然成绩：经过四次转型成长为“中国最具价值光电技术公司”。蔡荣军本人从名不见经传，到登上福布斯中国富豪榜。

欧菲光创立于创立于2001年，从事光纤通讯精密薄膜元器件的研发、生产及销售。

2002年，欧菲光濒临倒闭，欧菲光的原股东聘请蔡荣军做总经理，蔡荣军曾在柯达公司任职，从普通技术员成长为核心工程师。2004年9月，看不到曙光的欧菲光原股东将公司股权作价约439万元转让给蔡荣军和他的弟弟蔡高校。

蔡荣军掌舵公司后，决定把产品方向转向红外截止滤光片的研发。到了2006年，欧菲光成为红外截止滤光片全球最大厂商，全球市场份额高达三分之一。

也正是在2006年，蔡荣军得知一家企业要把光学镀膜滤光片改用薄膜的方式压制材料，一下子担心起来，担心新材料未来可能会把滤光片替换掉。

于是，蔡荣军带领公司第二次转型，探索进入触摸屏领域。2012年，欧菲光正式进入华为供应链体系，很快成为其触摸屏第一供应商，2013年成为全球最大的薄膜式触摸屏供应商。

在触摸屏领域风生水起的欧菲光，2012年开始进入摄像头模组领域，开展影像业务，开启第三次产业转型。

蔡荣军回忆，他宣布欧菲光要正式进入摄像头领域，很多人并不相信，一是技术跨度很大，而且，摄像头行业竞争格局已成。但他认为，手机影像功能将以技术为主导，未来非常可能部分取代相机摄影。

到了2014年，蔡荣军又带领欧菲光第四次转型，研制指纹识别模组，投资建成了亚洲最大的指纹识别模组工厂。2017年，欧菲光的决定引发广泛关注，收购广州得尔塔（当时名为索尼电子华南有限公司），这家公司拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。

早在2012年，欧菲光就布局微摄像头模组业务，收购广州得尔塔，公司抓住了摄像头高端化和双摄像头等技术创新带来的产业机遇。借此收购，欧菲光成功跻身“果链”，成为苹果在中国的光学镜头供应商。

跻身苹果这类全球10亿 的巨无霸企业供应链，是一种实力的象征。此后几年，欧菲光凭借“果链”概念股的身份风光无限，却也跌入深渊。

欧菲光，“王者归来”不是等来的

2021年3月16日，欧菲光公告，收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系， 后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。

境外特定客户即为苹果公司，苹果对欧菲光影响多大？根据披露，2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的 22.51%。

除此之外，欧菲光确认相关资产减值损失，还承担了与苹果公司相关的在终止采购关系后所发生的固定运营成本等，这导致欧菲光陷入亏损泥潭。

2020-2022年，欧菲光三年营收从484亿元降至148亿元，归母净利润合计亏损97.5亿元。二级市场上，欧菲光股价年线三连跌，跌幅69.75%，总市值从629亿跌至154亿元。

困境之中，合肥国资伸出援手。2021年9月，欧菲光完成定增股发行，实际募资净额35.15亿元，国资参与认购。国资入股有非常严格的标准，投资的安全性是重要考量，欧菲光赢得国资入股，说明国资对公司发展韧性以及长期价值的认可。

除了雪中送炭的国资，华为手机再度崛起，堪称欧菲光逆袭的神助攻。

2023年，华为推出了 Mate60系列，欧菲光作为这款热门机型的摄像头模组、指纹模组等关键部件的主要供应商，吹响了逆袭号角。二级市场上，欧菲光连续6个交易日涨停。

正是在2023年，欧菲光的业绩开始走出深渊，全年营收达到168亿元，同比增长3.72%，结束连续三年下滑。更重要的是，公司归母净利润0.77亿元，结束连续巨亏。

2023年10月，蔡荣军在接受媒体采访时说：欧菲光一直“倔强地活着。”

到了2024上半年，欧菲光营收增长51%，归母净利润0.39亿元，同比增长111%。二级市场上，欧菲光股价和市值回暖，最新市值329亿元。

欧菲光能够上演“王者归来”的戏码，并非等来了贵人、等来了好运气，其忧患意识下的提前布局，是公司逆袭的根本原因。

2024半年报显示，欧菲光智能手机产品、智能汽车产品、新领域产品三大核心业务产品齐增长，其中智能手机产品、智能汽车产品增速均超50%，智能汽车产品成为公司增长奇兵。

根据半年报以及官网，智能手机产品主要包括图像传感器、镜头、音圈马达、柔性电路板等影像模组、手机光学镜头、全屏指纹方案等。

早在2012 年，欧菲光就进入光学影像系统和光学镜头领域，成为华为供应链一员，2014年就投资建成了亚洲最大的指纹识别模组工厂。2015年，欧菲光就布局智能汽车领域，2016年就取得国内20余家汽车生产厂商供货资质。

蔡荣军对智能汽车业务寄予厚望，欧菲光设立了三个阶段性发展目标：第一，要做到国内车载摄像龙头地位；第二，要做到国际车载摄像头领先；第三，要上榜全球汽车零部件百强企业。

欧菲光的新领域产品，主要为智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR 等新领域光学光电业务。早在2015年，欧菲光就布局VR/AR领域，并于2022年4月宣布整合元宇宙事业部，负责VR/AR领域的光学镜头、影像模组、光机模组和整机组装制造等业务。

不难看出，欧菲光实现逆袭依托的三大业务，均是2016年前进入“果链”前的提前布局，并形成了行业领先的竞争力，告别“果链”后不至于临阵磨枪、慌不择路。

生于忧患，死于安乐。危机感很强的蔡荣军，主导欧菲光提前布局，带领公司屡屡在新领域创造成绩，又在艰难中倔强爬起。2024上半年，欧菲光“王者归来”，但业绩数据和市值与巅峰时期还有较大差距股票配股怎么配，未来的征途值得期待。

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