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文章 | 宝剑

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博时基金管理有限公司，作为中国首批成立的五家基金管理公司之一，曾经是公募基金行业的领头羊。然而，近年来，随着主动权益类基金表现不佳、人才频繁流失以及合规问题频发，博时基金正面临着前所未有的挑战。曾经辉煌一时的博时基金如今陷入了深深的困境之中，其业务增长显得异常艰难。

自1998年成立以来，博时基金凭借发行国内首只封闭式基金、货币市场基金等创新产品，在行业内迅速崭露头角。特别是在肖风及其“五虎将”(杨锐、董良泓、李志惠、李雪松、邵凯)的带领下，博时基金一度成为行业的佼佼者，拥有强大的投研团队和丰富的资产管理经验。然而，“五虎将”的相继离开标志着一个时代的结束，也为博时带来了巨大的人才流失压力。这不仅影响了公司的整体管理水平，也直接导致了旗下多个产品的业绩大幅下滑。

尽管通过加强债券基金和货币基金业务，特别是与支付宝合作推出余额宝相关产品，实现了规模上的快速增长，但博时基金在主动权益方面的竞争力明显不足。截至2024年底，其股票型基金管理规模下滑至行业第19位，混合型基金管理规模也连续两年排在行业第16位，创下近十年来最差记录。这种持续的业绩低迷不仅影响了公司的声誉，也引发了大规模赎回潮，形成了恶性循环。例如，博时消费创新A成立以来净值腰斩，巨亏51.6%，同类排名垫底；而博时荣升稳健添利从2020年成立时规模近10亿元，到2025年1月最终清盘，期间规模骤降至0.5亿份，两任基金经理任职回报虽超12%，但仍未能阻止投资者的撤离。

自2021年起，博时已有38只基金被清盘，2025年仅前三个月又有22只基金步入清算程序，清盘规模在行业中名列前茅。这不仅是对公司投研能力与管理体系的严峻考验，更是对投资者信任的巨大打击。频繁的清盘不仅暴露了公司在投研能力和管理体系上的短板，更折射出投资者对这家老牌机构的信任危机。不仅如此，博时基金还屡次因合规问题受到关注。早在2000年，《财经》杂志揭露了包括博时在内的十大基金公司在大宗股票交易中存在的违规行为；2013年，前基金经理马乐因利用未公开信息交易被判处有期徒刑三年。这些事件不仅损害了公司的形象，也暴露了其在风险控制与合规管理上的漏洞。

面对重重困难，博时基金采取了一系列措施试图扭转局面，如继续深耕债券基金领域，保持行业领先地位；实施“5+3”计划，旨在用八年时间重建完整的投研架构，提高整体管理水平；意识到人才是资产管理行业最核心的资产，博时正在努力吸引并留住优秀的专业人才。然而，要真正走出困境，博时基金需要从根本上解决投研能力失衡、产品策略失效等问题，并重建投资者的信任。否则，即使短期内通过清盘等方式暂时缓解了压力，长远来看仍难以避免进一步的衰落。

博时基金正处于一个关键的转折点。曾经的辉煌已成为过去，如今它必须直面现实，勇于变革。只有通过不断优化内部机制，提升投研实力，加强风险管理，并重拾投资者的信任，才能在全球化竞争中立于不败之地。而对于广大投资者而言，选择一家稳健可靠的基金管理公司至关重要，而博时基金能否实现这一目标，仍有待时间的检验。当前，博时基金不仅要应对来自外部市场的激烈竞争，还需克服内部结构的深层次矛盾，才能重新赢得市场的认可与信任。在这个过程中，每一步都充满了挑战，但也是重塑品牌价值的关键契机。未来，博时基金能否摆脱当前的困境，重回行业巅峰，无疑是一个值得密切关注的问题。

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